La obtención de capital de riesgo puede ser un proceso confuso. Aquí hay algunas cosas para pensar antes de recaudar fondos.
Las comunidades nuevas, como Silicon Valley, son algunos de los pocos lugares en el mundo donde el dinero no es una conversación tabú para la cena. La normalización de la charla financiera entre los fundadores se debe principalmente al hecho de que es una parte necesaria de la vida de la empresa. Es sólo parte del juego.
Sin embargo, el hecho de que el proceso de recaudación de fondos sea fácil de hablar no significa que sea fácil de navegar. Al saber la cantidad de dinero que desea recaudar, y lo que quiere hacer con él, proporciona comodidad tanto al fundador como al inversor – los fundadores obtienen un plan de ataque y los VC obtienen la comodidad que los fundadores han pensado de una manera integral.
Alex Rosen, director general de IDG Ventures, dijo que comienza con una pregunta.
«¿Cuál es su meta?», dijo Rosen. «El capital en sí mismo no es la meta, es el facilitador para llegar a la meta.»
¿Su objetivo es el desarrollo de productos, la adecuación producto/mercado, la expansión de las ventas, el dominio del mercado o incluso el dominio mundial? En el mundo de las nuevas empresas, el dinero es el factor que permite que esas cosas sucedan.
Determinar la cantidad adecuada de capital es a menudo una situación en la que una cantidad es demasiado pequeña, otra es demasiado, y una es la correcta. Aunque hay muchos factores que pueden influir en la cantidad de dinero que una empresa debe planear recaudar, hay algunos consejos y trucos que pueden ayudar al proceso.
Levantando un poco
El concepto de»running lean», que, entre otras cosas, promueve la obtención de la menor cantidad de capital posible, es una de las tendencias de más rápido crecimiento en las empresas de nueva creación respaldadas por capital de riesgo. La idea proviene del concepto de Lean Startup hecho famoso por Eric Ries, y hay algunos beneficios de recaudar poco o nada de capital.
El primer beneficio es el hecho de que menos dinero requiere menos capital a cambio. Este es el concepto de dilución, es decir, que la propiedad de la empresa por parte del fundador se «diluye» por la cantidad de capital que él o ella negocia por capital. Esta es la razón por la que al capital inicial se le suele denominar «más caro», ya que el riesgo a menudo requiere una mayor negociación de acciones por el dinero.
«Usted quiere recaudar un poco de dinero para demostrar que su producto/mercado encaja, o su servicio/mercado encaja», dijo Rosen.
El capital limitado también impone disciplina y concentración, especialmente en la etapa inicial. Menos dinero significa que usted tiene menos espacio para cometer errores y algunas personas prosperan bajo esa presión.
Sin embargo, se verá obligado a tomar decisiones difíciles sin tanto dinero, incluyendo despidos y reestructuraciones. Muchas empresas incluso fracasan porque se quedan sin dinero. Cuando se trata de recaudar fondos, todo tomará más tiempo y costará más de lo que usted espera. Como empresario, su objetivo debe ser construir su empresa, no buscar dinero.
«Creo que el mayor problema, para ser sincero con usted, es que la mayoría de la gente no recauda suficiente dinero», dijo Jordan Levy, socio de SoftBank Capital. «Creo que la mayoría de los empresarios son demasiado sensibles a la dilución, y olvidan que lo más importante es darles la pista y la tracción para que tengan la oportunidad de seguir y cumplir su sueño».
Si no tiene suficiente dinero para llegar a un determinado hito, es posible que no pueda reunir más capital. Según Nick Sturiale, socio gerente de Ignition Partners, si no se recauda suficiente capital para superar el hito de la reducción de riesgos, se trata de una ronda dirigida desde dentro, lo que constituye una señal negativa para los inversores externos y un signo de desesperación.
«Una vez que hay un soplo de desesperación alrededor de una compañía, la recaudación de fondos en el futuro probablemente se vea comprometida», dijo Sturiale.
Criando mucho
Hay algo que decir sobre el consuelo que aporta el dinero. Sin embargo, lo que se considera»mucho» dinero dependerá del modelo de negocio y del modelo de ingresos de su empresa.
Por ejemplo, una empresa de SaaS B2B se verá diferente de una empresa de hardware de consumo en términos de rondas de recaudación de fondos. Las compañías de hardware tradicionalmente requieren más capital porque no podrán obtener ingresos hasta que no hayan construido un producto físico.
«El capital en sí mismo no es la meta, es el facilitador para llegar a la meta.» Alex RosenUna
de las principales razones para tomar más dinero es el simple hecho de que significa que usted puede pasar más tiempo trabajando en su empresa y menos tiempo tratando de mantener sus arcas llenas.
«Usted no quiere que los empresarios siempre estén en el mercado porque consume mucho tiempo, distrae», dijo Ira Weiss, socio gerente de Hyde Park Venture Partners.
Obtener capital adicional también le da tiempo para refinar su producto antes de llevarlo al mercado. A menudo hay menos estrés involucrado y le da la habilidad de dar cuenta de los ajustes y errores. Hay riesgos en tomar dinero extra, pero se debaten acaloradamente.
«Los escenarios de salida más probables para su negocio pueden justificar cualquier cantidad de dinero que esté recaudando», dijo Weiss. «Si crees que la salida sólo puede ser de $50 a $100 millones, no necesariamente quieres recaudar $20 a $25 millones.»
Recuerde, cuando usted cobra en su inicio a través de una salida, los inversionistas reciben el primer pago. Por lo tanto, si usted toma demasiado dinero en relación con su precio de salida, usted podría terminar con un rendimiento menos que estelar en su duro trabajo. Pero, algunos VCs sostienen este argumento, ya que un inversionista probablemente tendrá el conocimiento de la industria para no ponerse a sí mismos o al fundador en esta posición en primer lugar. Como dijo Levy: «Nadie ha recaudado nunca demasiado dinero.»
Una opción alternativa es correr lean temprano, hasta que tenga un producto o mercado adecuado, y luego tomar todo el dinero que esté disponible. Porque, en ese momento, usted sabe que hay una verdadera oportunidad de negocio y que le corresponde a usted hacer que suceda.
Rosen señala que criar demasiado temprano puede hacer que pierda el enfoque y se sienta tentado a perseguir demasiadas cosas. También dijo que si bien el enfoque láser es clave, es difícil escalar una empresa con un presupuesto.
«El único error del que no te puedes recuperar es quedarte sin dinero», dijo Rosen.
Criar por las razones correctas
Una de las partes más difíciles de decidir cuánto dinero recaudar es decidir cómo va a medir sus necesidades de capital. Algunas compañías comienzan con la cantidad de tiempo que usted necesita para ser operacional.
Weiss dijo que, para la mayoría de las empresas, una buena regla general es de 12 a 18 meses, o de 18 a 24 meses de costos operativos en un caso extremo. Mucho de esto tiene que ver con si usted tiene o no los detalles del negocio ya planeados. Si no es así, un plazo seguro es probablemente de 15 a 24 meses.
Otros VC creen que es incorrecto considerar la recaudación de fondos y el crecimiento en un sentido de tiempo medible. Los inversores y empresarios que caen en ese campo suelen pensar en él en términos de hitos de la empresa; y esos hitos también pueden ser requisitos previos para futuras rondas.
Cuando digo «hito» me refiero a un punto específico y medible en el crecimiento de una empresa que es una medida de éxito. Por ejemplo, un hito para una empresa de SaaS podría ser el logro de un ingreso recurrente mensual específico (MRR. Para un servicio de suscripción B2B, podría estar llegando a un cierto número de clientes y pipeline. Otros ejemplos de métricas podrían ser las mediciones del compromiso, la adquisición y la monetización.
Sturiale, por otro lado, cree que es una combinación de tiempo e hitos que ayudan a tomar las mejores decisiones sobre la cantidad de capital a recaudar.
«La innovación es muy difícil de programar o pronosticar y nosotros, como especie humana, estamos intrínsecamente sesgados cuando pronosticamos creencias sobre el futuro cuando estamos involucrados en él», dijo Sturiale. «Las previsiones son intrínsecamente optimistas y las previsiones siempre son un 100% erróneas en la fase inicial. Así que el tiempo se convierte en un componente porque, la mayoría de las veces, esto va a tomar más tiempo de lo que usted piensa y cuesta más de lo que usted piensa.
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Se mencionó la idea de crear un «amortiguador» para dar cuenta de cualquier hipo en el camino hacia el logro de un hito. De esa manera, incluso si no lo conviertes en un hito específico, tienes suficiente capital para mantener la cabeza por encima del agua mientras piensas qué hacer.
La recaudación de fondos es un proceso confuso y complicado. Sus implicaciones son profundas, pero puede ser el combustible que necesita para llevar su idea al siguiente nivel. Es necesario pensar adecuadamente cuánto dinero necesita recaudar, pero también debe considerar de quién está recaudando el dinero.
«Cuando se toma el dinero de un inversor de capital de riesgo, viene con condiciones, independientemente de los términos», dijo Levy. «Independientemente de los términos, el hecho es que cuando tomas nuestro dinero, controlamos tu negocio te guste o no.»